上海原油期货合约基本要素
上海原油期货以中质含硫原油（如阿曼、迪拜等）为标的，合约设计符合国际标准，同时兼顾中国市场特点,主要合约要素如下：
- 交易品种：中质含硫原油（SC）
- 交易单位：1000桶/手
- 报价单位：人民币元/桶（含税）
- 最小变动价位：0.1元/桶（相当于每手100元）
- 合约月份：1-12月连续合约，共12个月份
- 交易时间：
- 日盘：9:00-11:30、13:30-15:00（北京时间）
- 夜盘：21:00-次日2:30（与欧美市场交易时间部分重叠）
- 最后交易日：合约到期月份的最后一个交易日
- 交割方式：实物交割（保税交割）
- 境内机构和个人（需符合适当性要求）
- 境外机构和个人（通过QFII、RQFII或直接开户）
- T+0交易：当日可多次买卖
- 双向交易：支持做多和做空
- 保证金制度：采用杠杆交易，初始保证金比例通常为5%-15%（根据市场波动调整）
- 采用集合竞价+连续竞价方式：
- 开盘集合竞价（8:55-9:00）
- 日盘和夜盘连续竞价
- 价格受国际原油市场（如WTI、布伦特）影响，同时反映中国市场需求
- 采用逐日盯市（Mark-to-Market）制度，每日结算盈亏
- 结算价以当日成交量的加权平均价计算
- 交割方式：实物交割（保税交割）
- 交割品级：API度32、含硫量1.5%的中质原油
- 交割地点：上海、大连、青岛等指定保税油库
- 交割流程：
- 最后交易日后第5个交易日为交割日
- 卖方需提交标准仓单，买方支付货款
- 采用五日交割法，确保交割顺畅
现金交割（特殊情况）
若因极端市场情况无法实物交割,交易所可能调整规则或采用现金结算。
风险管理措施
为防范市场风险,上海原油期货设有严格的风控制度：
涨跌停板制度
- 基准为上一交易日结算价的±4%
- 极端行情下可扩大至±8%甚至更高
保证金调整
- 交易所可根据市场波动提高保证金比例
- 临近交割月，保证金逐步提高（如最后交易日前2个月提高至20%）
持仓限额
- 单客户持仓限额：
- 一般月份：不超过5万手
- 交割月前1个月：不超过3000手
- 交割月：不超过1000手
强制平仓
- 当客户保证金不足或违规超仓时，交易所可强制平仓
上海原油期货的国际影响
- 人民币定价功能：推动人民币国际化，减少对美元依赖
- 亚太定价权：与WTI、布伦特形成互补，增强中国在原油市场的话语权
- 套期保值工具：为国内炼油企业、航空公司等提供风险管理手段
投资者注意事项
- 熟悉规则：交易前需充分了解合约细则和交割流程
- 关注国际油价：SC原油与WTI、布伦特高度相关
- 控制风险：合理使用杠杆，避免过度投机
- 关注政策变化：如保税政策、外汇管制等可能影响交易
交易机制
交易参与者
上海原油期货面向全球投资者,包括：
