原油期货交易规则涉及多个层面,包括合约设计、交易机制、风险管理等，以下以中国上海国际能源交易中心（INE）的原油期货（SC合约）和全球广泛交易的WTI（纽约商品交易所）、Brent（洲际交易所）为例，详解主要规则：
中国INE原油期货（SC合约）
合约基本要素
- 交易品种：中质含硫原油（基准油种为中东Dubai、阿曼原油等）
- 交易单位：1000桶/手
- 报价单位：人民币元/桶（不含税）
- 最小变动价位：0.1元/桶（约合0.01美元/桶）
- 涨跌停板：±4%（首日±10%）
- 交易时间：
- 日盘：9:00-10:15, 10:30-11:30, 13:30-15:00
- 夜盘：21:00-次日2:30（与欧美市场重叠）
- 交割月份：1-12月连续合约，主力合约为当前月+1/2/3月
- 最后交易日：交割月前一个月的最后一个交易日
- 交割方式：实物交割（需具备资质）
- 保证金制度：最低保证金比例5%-10%（交易所会根据风险调整）
- 持仓限额：单一合约一般月份≤5000手（交割月前一个月逐步收紧）
- 交割资质：需申请交割库资格，个人客户不可参与交割。
- 人民币计价：可用美元充抵保证金，结算时兑换为人民币。
- 境外投资者参与：需通过境内期货公司或境外中介机构。
- 合约代码：CL
- 交易单位：1000桶/手
- 报价单位：美元/桶
- 最小变动价位：0.01美元/桶
- 交易时间（电子盘）：几乎全天交易（北京时间6:00-次日5:00）
- 交割地：美国库欣（Cushing）管道枢纽
- 结算方式：实物交割（商业持仓为主）或现金结算。
- 合约代码：B
- 交易单位：1000桶/手
- 报价单位：美元/桶
- 交割方式：现金结算（基于北海Brent现货价格指数）。
杠杆与保证金
- 期货采用保证金交易（通常5%-15%），杠杆放大收益和风险。
- 交易所可能根据波动率调整保证金（如极端行情下提高比例）。
交割与移仓
- 个人投资者需在交割月前平仓（避免实物交割）。
- 主力合约切换时需注意流动性（通常交易量集中在近月合约）。
风险控制
- 强平制度：保证金不足时，交易所或期货公司会强制平仓。
- 持仓报告：大额持仓需向交易所报备（防范操纵）。
影响因素
供需（OPEC政策、库存数据）、地缘政治、美元汇率、宏观经济等。
注意事项
- 内外盘差异：INE原油以人民币计价，受汇率和国内政策影响较大。
- 交易成本：包括手续费、点差、隔夜持仓费用（展期成本）。
- 流动性风险：非主力合约或特殊时段（如节假日）流动性可能下降。
适合人群
- 套期保值者：原油产业链企业（如炼厂、航空公司）。
- 投机者：需熟悉原油市场波动规律，严格止损。
- 套利者：跨市场（如WTI与Brent价差）、跨期套利。
建议新手通过模拟交易熟悉规则,并关注能源资讯（如EIA报告、OPEC会议）。
