主要煤炭期货合约
(1) 亚太市场
澳大利亚纽卡斯尔煤炭期货（ICE）
- 交易所：洲际交易所（ICE）
- 标的：纽卡斯尔港（全球最大煤炭出口港）高热值动力煤（6,000大卡/千克）
- 特点：亚太基准价格，流动性强，反映亚洲需求（中国、日本、韩国等）。
印尼煤炭期货（ICE）
- 标的：印尼低热值动力煤（4,200大卡/千克）,适合新兴市场。
- 重要性：印尼是全球最大动力煤出口国，合约针对印度、东南亚买家。
(2) 欧洲市场
鹿特丹煤炭期货（ICE）
- 标的：欧洲到岸价（CIF）动力煤（6,000大卡）。
- 用途：反映欧洲能源需求,与天然气价格联动性强。
南非理查兹湾煤炭期货（ICE）
- 标的：南非出口动力煤（6,000大卡）,供应欧洲和亚洲。
(3) 美国市场
- CME芝加哥煤炭期货
- 标的：阿巴拉契亚中部煤炭（12,000 BTU/磅）。
- 特点：流动性较低,主要服务于美国本土电力企业。
价格影响因素
- 供需基本面：中国和印度的电力需求、澳大利亚/印尼出口量、欧洲能源转型政策。
- 替代能源：天然气价格（尤其是欧洲）、可再生能源装机容量。
- 政策与环保：碳税、煤矿限产（如中国）、ESG投资限制。
- 地缘政治：俄乌冲突（俄罗斯煤炭出口受限）、印尼出口禁令（2022年曾短期实施）。
- 运输成本：海运运费（波罗的海干散货指数BDI）、港口拥堵。
市场动态（2023年）
- 亚洲主导需求：中国后疫情经济复苏、印度进口增长支撑价格。
- 欧洲波动：俄乌冲突后欧洲转向澳/南非煤,但2023年库存高企导致价格回落。
- 绿色转型压力：金融机构减少煤炭投资,长期合约流动性可能下降。
交易注意事项
- 合约规格：不同交易所对热值、硫含量、交割方式（实物/现金）要求不同。
- 汇率风险：美元计价合约受非美企业关注汇率对冲。
- 政策风险：如中国突然调整进口关税可能引发价格跳空。
中国市场的特殊性
- 国内期货：郑州商品交易所的“动力煤期货”曾活跃，但2021年后受政策限制（保供稳价）,交易量锐减。
- 进口依赖：中国仍进口印尼/澳洲煤,国际期货对沿海电厂有参考意义。
