S基金是Secondary Fund的简称，指的是私募股权二级市场基金，又称作PE二级市场基金，是专注于投资于私募股权二级市场的基金，这里所指的“二级市场”，并非传统股票投资的二级市场，而是指私募股权投资阶段的二次转让市场，S基金与传统私募股权基金的不同之处在于，传统基金直接收购企业股权，交易的对象是企业；而S基金是从投资者（如有限合伙人LP或普通合伙人GP）手中收购企业股权或基金份额，交易对象为其他投资者，私募股权二级市场是从已经存在的有限合伙人（投资者）手中购买相应的私募股权权益的市场，由大量的卖方、买方以及中介组成。
按交易标的的不同，私募股权二级市场分为两种类型：一类交易标的为私募基金投资者持有的基金份额；另一类交易标的为私募基金已经投资的目标公司权益（包括普通股、优先股、可转债、股东借款等），相应地，S基金也分为两类：一类是收购基金份额的基金；另一类是收购私募基金投资组合的基金。
