1、对外开放程度提高：在1982至1985年期间，随着我国对外开放程度的迅速提高，人民币汇率出现了高估的现象。
2、通货膨胀滞后反应：如1989年我国较高的通货膨胀率及其滞后反应，导致实际有效汇率出现较大升值，从而使得人民币被高估。
3、外部金融危机：1996至1998年期间，受亚洲金融危机的影响，人民币汇率也出现了高估，1994年和1995年我国较高的通货膨胀水平滞后两年反应，以及1996年我国调低出口退税率，都导致了人民币汇率的高估。
4、宏观经济基本面与利率水平：当中国的经济增长速度超过其他国家时，投资者可能会更倾向于持有人民币资产，从而推高人民币汇率，如果央行采取紧缩性政策以抑制通货膨胀，也将提高人民币的吸引力，进而推动汇率上升。
5、汇率制度与政策：在特定的历史时期，如建国初期，为了缓解我国发展重工业需要进口大量设备而外汇储备十分缺乏的矛盾，我国采取了高估人民币汇率的政策，在金本位的货币体系下和高度集中的计划管理体制中，需要汇率固定，因此人民币汇率被高估。
