供需基本面

  • 供应端

    • 原油产量：OPEC+减产政策（如2024年延长至Q3）或支撑油价，但美国页岩油产量（当前约1320万桶/日）可能抵消部分影响。
    • 炼厂开工率：亚洲炼厂（中国、印度）夏季需求高峰前可能增加开工，推高燃油供应；欧洲炼厂因能源转型持续关闭产能。
    • 库存数据：关注EIA/API原油及馏分油库存变化，若库存连续上升（如美国馏分油库存超预期），可能压制燃油价格。

    燃油期货行情如何

    需求端

    • 航运业：占燃油需求主导（如船用VLSFO），需跟踪BDI指数（波罗的海干散货指数）及集装箱运价变化，红海危机若持续或增加航运绕行需求。
    • 工业与发电：新兴市场（东南亚、中东）夏季发电需求可能短期提振高硫燃油（HSFO）消费。
    • 替代能源：LNG价格（如TTF基准）低位或抑制燃油发电需求。

    宏观与地缘因素

    • 美元走势：美联储加息周期尾声下美元若走弱（如DXY指数跌破104），或提振大宗商品价格。
    • 地缘风险：中东局势（伊朗原油出口、胡塞武装袭击）、俄乌冲突对俄罗斯燃油出口制裁（G7限价60美元/桶）的影响。
    • 政策变动：中国炼油出口配额调整、IMO 2020低硫政策执行情况。

    季节性规律

    • Q2-Q3旺季：北半球夏季出行（汽油需求）及飓风季（墨西哥湾炼厂停工风险）可能间接影响燃油供应。
    • 冬季取暖：北半球冬季馏分油（如柴油）需求上升，与燃油存在替代关系。

    技术分析（以INE燃油期货主力合约为例）

    • 关键价位：
      • 支撑位：参考前低（如3000元/吨附近）；阻力位：3300元/吨（2024年4月高点）。
      • 均线系统：若价格站稳50日均线（如3150元/吨），短期趋势或转强。
    • 指标信号：MACD金叉、RSI脱离超卖区域（如从30升至50）可能暗示反弹动能。

      • 近期关注事件

      • 6月3日OPEC+会议：是否延续减产或调整配额。
      • 中国经济数据：工业产出及出口表现（影响航运需求）。
      • 美国炼厂检修季结束：5月底后产能恢复可能增加燃油供应。

      综合展望

      • 短期：若地缘冲突升级或库存下降，燃油价格或测试上方阻力；反之宏观衰退担忧（如欧美PMI走弱）可能压制价格。
      • 中长期：能源转型背景下，燃油需求增速放缓，但航运业脱碳进程（如CII法规）或加剧高低硫燃油分化。

      操作建议：

      • 短线交易者可结合突破信号（如放量上破3200元/吨）轻仓跟进，止损参考3100。
      • 套保企业需关注裂解价差（Fuel Oil Crack Spread）变动，锁定利润。

      （注：以上分析需动态跟踪，具体策略建议以最新数据为准。）