核心要素
- 标的资产：可以是商品（如原油、黄金、大豆）、金融产品（如股票指数、国债）或货币等。
- 标准化条款：合约的交易单位、交割时间、交割方式等均由交易所统一规定，确保流动性。
- 杠杆交易：只需缴纳保证金（通常为合约价值的5%-15%）即可交易，放大收益和风险。
两大交易目的
- 套期保值（对冲风险）：
农场主担心未来大豆价格下跌，可提前卖出大豆期货锁定售价；航空公司担心油价上涨，可买入原油期货对冲成本。 - 投机获利：
投资者通过预测价格涨跌买卖合约赚取差价，无需实物交割。
关键机制
- 每日无负债结算（逐日盯市）：
交易所每日根据市场价格变动结算盈亏，保证金不足需补缴（追加保证金）。 - 交割方式：
- 实物交割：到期实际交付标的资产（如商品期货）。
- 现金结算：按到期价格差价结算（如股指期货）。
与现货、远期的区别
- 现货交易：立即以当前价格买卖实物。
- 远期合约：非标准化，条款由双方私下协商，流动性低且存在违约风险。
- 期货优势：标准化、高流动性、交易所担保（降低违约风险）。
风险提示
- 杠杆风险：小波动可能导致保证金爆仓。
- 价格波动风险：受供需、政策、国际市场等多因素影响。
- 流动性风险：冷门合约可能难以及时平仓。
举例说明
假设当前铜价为7万元/吨，投资者买入1手（5吨）3个月后到期的铜期货合约，保证金比例为10%：
- 保证金：7万 × 5吨 × 10% =5万元
- 若到期铜价涨至7.5万元/吨：
盈利 = (7.5万 - 7万) × 5吨 =5万元（收益率≈71%）。 - 若到期铜价跌至6.5万元/吨：
亏损 = (7万 - 6.5万) × 5吨 =5万元（损失全部保证金还需补缴）。
